Rahan informaatioteoria – Brandin kirjasto
Hinnat heijastavat informaatiota
Vapaassa markkinatalousjärjestelmässä hinnat ovat informaatiota ja signaaleja, jotka välittävät informaatiota. […] Näin ollen hinnat eivät yksinkertaisesti ole vain kapitalistien työkalu; ne ovat taloudellisen tuotannon tietojärjestelmä, joka viestii tietoa kaikkialla maailmassa ja koordinoi monimutkaisia tuotannollisia prosesseja.
— Saifedean Ammous, Bitcoin-standardi: Kohti avointa rahajärjestelmää
Hinnat ovat vapaan markkinatalousjärjestelmän koordinoiva voima. Jokainen yksittäinen päätöksentekijä voi luottaa tavaroiden ja palveluiden hintoihin, koska hinnat itsessään ovat kaikkien tiedossa olevan markkinainformaation tiivistys yhdeksi mitaksi. Toisin sanoen kaikkien merkityksellisten tietojen pakkaaminen ilmenee lopulta hinnan muodossa (teknisemmin ajatellen yksisuuntaisena hajautustoimintona).
Kunkin yksilön osto- ja myyntipäätökset puolestaan muokkaavat edelleen hintoja, jotka kuljettavat tämän muuttuneen informaation takaisin markkinoille. Jotkut teistä ovat ehkä kuulleet tästä “tehokkaiden markkinoiden hypoteesista”, jonka mukaan markkinoilla oleva informaatio heijastuu osakkeiden kaltaisiin omaisuuseriin.
Raha on mittatikku
Raha on maailmantalouden keskeinen informaatiohyödyke. Raha on vaihdannan välineenä, arvon säilyttäjänä ja laskentayksikkönä kriittinen informaation lähde markkinoiden olosuhteista.
— George Gilder, The Scandal of Money: Why Wall Street Recovers but the Economy Never Does
Kapitalistiset taloudet eivät ole tasapainojärjestelmiä, vaan yrittäjäkokeilujen dynaamisia alueita. Rahan tulisi olla mittaustapa yrittäjäkokeiluiden tuloksille.
Kapitalismin ydin on pääoman tehokkaassa kohdentamisessa ottaen huomioon niukkojen resurssien ja ajan asettamat rajoitukset. Yritykset kokeilevat pääoman kohdentamista ja raha on tehokkuuden vakiomitta. Rahan tekeminen on merkki pääoman tehokkaasta kohdentamisesta, rahan menettäminen puolestaan epätehokkaasta pääoman käytöstä. Ja kilpailu tarkoittaa monien erillisten yritysten ja ihmisten hajautettua suunnittelua markkinoilla ilmenevien ongelmien ratkaisemiseksi.
Informaatio on hajautettua
Keskussuunniteltu talous ei voi koskaan olla yhtä tehokas kuin avoimet markkinat, koska yksittäisen edustajan tiedossa on vain pieni osa kaikkien yhteiskunnan jäsenten hallussa olevan tiedon kokonaismäärästä (Hayekin “paikallisen tietämyksen ongelma”). Hajautettu talous täydentää siten koko yhteiskuntaan levinneen informaation hajanaisuutta. Jokainen yritys pyrkii ottamaan käyttöön paikallisen tietämyksensä ja luomaan tavaran tai palvelun, joka viime kädessä on oikea pääoman allokointipäätös (eli tuottaa voittoa).
Korostaakseni, kuinka hajautettua tämä informaatio on, annan esimerkiksi Milton Friedmanilta, joka esitti väitteen: “Maailmassa ei ole ketään, joka osaisi tehdä lyijykynän.”
- Puu on peräisin puusta
- Puun hakkaamiseen tarvittiin saha
- Sahan tekemiseen tarvittiin terästä.
- Teräksen valmistamiseen tarvittiin rautamalmia
- Grafiitti on peräisin Etelä-Amerikan kaivoksista
- Pyyhekumi, joka on kumia, on luultavasti lähtöisin tropiikista
- Tai keltainen maali
- Tai liima, joka pitää kynän kasassa
Ei ollut keskussuunnittelutoimistoa. Se oli hintajärjestelmän taikuutta.
Keskuspankeilla on ratkaisematon dataan liittyvä ongelma.
Keskuspankeilla on luontainen dataongelma. Datan hankkiminen, käsittely, päätöksenteon pullonkaula – sama ongelma kuin missä tahansa elektronisen signaalin käsittelyjärjestelmässä. Keskustoimija ei voi suunnitella taloutta, koska keskustoimijalla ei ole mitään keinoa hankkia kaikki tarvittavat tiedot parhaan päätöksen tekemiseksi yhdellä hetkellä, puhumattakaan kaikista ajankohdista.
Kyse on tiedon hyödyntämisen ongelmasta. Tiedon, jota ei anneta kenellekään kokonaisuudessaan.
— F. A. Hayek, The Use of Knowledge in Society
Toimiakseen tehokkaasti keskuspankkien olisi syötettävä biljoonia datapisteitä päivittäin täydellisesti, mutta tämä on mahdotonta. Jokainen taksimatka, jokainen voileipä ja jokainen yksittäinen sovellusostos pitäisi saada kirjattua.
Meidän täytyy uskoa elävämme ennustettavassa, hallittavissa olevassa maailmassa, joten turvaudumme arvovaltaisilta kuulostavien ihmisten puoleen, jotka lupaavat tyydyttää tämän tarpeen.
— Philip Tetlock, CNN Money
Olemme perustaneet keskuspankkeja, koska haluamme maailman olevan järkevä ja haluamme tuntea jonkun olevan vastuussa. Vaikka kykenisimme hyödyntämään tiedot täydellisesti, on vaikea päätellä yksinkertaista syy-seurausyhteyttä tähän monimutkaiseen ja kaoottiseen järjestelmään, johon osallistuu miljardeja päätöksentekijöitä. Vaikka sään ja viljelysatojen koon välisen suhteen määrittäminen saattaa tuntua helpolta, miten määritellä burriton kysynnän syy-seuraussuhde? Taloustiede ei ole luonnontiede, jossa koeasetelma voidaan korjata otoskokoa muuttamalla. Emme voi toteuttaa uudelleen IT-kuplaa eri keskuspankilla tai presidentillä.
Tämä johtaa meidät siihen, miten keskuspankit mittaavat vaikutuksiaan ja tekevät päätöksiään. Eräs klassinen tuotekehitykseen liittyvä sanonta on: “Jos et voi mitata sitä, et voi johtaa sitä.” On vaikea edes mitata kilogrammaa äärimmäisen tarkasti, joten kuinka voisimme mahdollisesti mitata inflaation oikein? (esim. CPI sulkee pois ruuan ja energian!)
Ennusteista voi olla enemmän haittaa kuin hyötyä, koska suuret tapahtumat syntyvät usein tyhjästä. Tämä luo illuusion ennustamattomasta maailmasta, jossa odottamattomat tapahtumat ohjaavat eniten tapahtumia (toisin sanoen mustat joutsenet). “Riski on se, mitä jää jäljelle, kun luulet ottaneesi kaiken huomioon.”, kuten Carl Richards on huomauttanut. Daniel Kahneman myös varoittaa käyttämästä historiaa oppaana:
Jälkikäteen kyky selittää menneisyyttä luo meille harhakuvitelman, että maailma on ymmärrettävä. Se luo harhakuvan, että maailmassa on järkeä, vaikka siinä ei olisi mitään järkeä. Tämä voi tuottaa virheitä monilla aloilla.
Tässä on hyödyllinen vertailukohta: pohjimmiltaan Yhdysvaltain keskuspankki ajaa taloudeksi kutsumaamme autoa. Se kuitenkin käyttää vain huuruista taustapeiliä ja edessä oleva tuulilasi on läpinäkymätön (et voi nähdä tulevaisuuteen). Kuinka Yhdysvaltain keskuspankki voi ajaa autoa millään tarkkuudella? Entä jos vain annamme auton vain sopeutua tieolosuhteisiin?
Historiaa ei voida tulkita ilman mielikuvituksen ja intuition apua. Jo pelkästään todisteiden suuri määrä pakottaa valitsemaan.
Mikä on meidän vaihtoehtomme?
Kestävä raha
“Kestävä raha vastaa tieteellistä eheyttä: järjestelmä ei saa mahdollistaa tietojen muuttamista kokeen jälkeen.”
Kestävä raha pitää viivoittimen pituuden kiinteänä, joten tuloksia ei voida muuttaa keskitetyllä suunnittelumekanismilla.
Ja Bitcoin on täydellinen kestävän rahan muoto. Bitcoinilla on kova tarjontarajoite useista syistä: se on tarkka mittatikku, se vähentää poliittisia hyökkäysvektoreita ja se kannustaa spekulatiivisiin kupliin, jotka toimivat viraalisilmukoina.
Mutta miksi 21 miljoonaa? Miksei 100 miljoonaa?
Tässä on salaisuus… sillä ei ole väliä. Sen tarkka määrä on merkityksetön. Merkitystä on vain sillä, että määrä on kiinteä. Taloudellisen toiminnan siirtyessä alkeellisesta asteikosta kehittyneemmäksi, yksilöiden on vaikeampaa tehdä päätöksiä ilman kiinteää laskenta- ja tiliyksikköä, jonka avulla arvoa voidaan vertailla.
Poliittisten hyökkäysvektorien osalta Satoshi sanoi, että “asianmukaisen” inflaatioasteen asettaminen oli mahdotonta, joten hän päätti poistaa sen ihmisen päätöksentekoprosessista. Satoshi oli kaksi kiinteää tarjontaa koskevaa ajatusta, jotka tukevat tätä päätelmää:
Itse asiassa kukaan ei toimi keskuspankkina tai Yhdysvaltain keskuspankkina säätääkseen rahan tarjontaa käyttäjämäärien kasvaessa. Se olisi edellyttänyt luotettavaa osapuolta määrittelemään arvon, koska en tiedä keinoa, jolla ohjelmisto tietäisi asioiden todellisen arvon [ulkopuolisessa] maailmassa.
Satoshi sanoi myös:
Jos olisi viisas tapa tai haluaisimme luottaa jonkun aktiivisesti hallitsevan rahan tarjontaa kiinnittämällä sen johonkin, säännöt olisi voinut ohjelmoida sitä varten.
Lopuksi Satoshi oletti, että kiinteä tarjonta saattaisi synnyttää spekulatiivisia kuplia.
Käyttäjien lukumäärän kasvaessa yksittäisen kolikon arvo kasvaa. Kyseessä on positiivisen kierteen mahdollisuus; kun käyttäjämäärät kasvavat, arvo nousee, mikä houkuttelee lisää käyttäjiä hyödyntämään kasvavaa arvoa.
Kestävän rahan vaikutukset
Bitcoin on lopullinen turvasatama. Kun yhä useammat ihmiset ostavat Bitcoinin arvolupauksen ja sen kertomuksen, siitä tulee käytännössä riskiä kaihtavien omaisuusluokka.
Hyperbitcoinisaation jälkeen, kun Bitcoin on arvon säilyttäjä, vaihdannan väline ja laskentayksikkö, Bitcoin heijastaa tarkimmalla tavalla “riskitöntä” tuottoastetta kuin mikään muu, mikä mahdollistaa talouden ja markkinaosapuolten jakaa resurssit tehokkaammin. Jokainen markkinaosapuoli, sekä yksittäiset sijoittajat että yritykset, tekevät risk on-/risk off -vuoristoradan mukaan, joka sitten ilmenee Bitcoinin hinnassa.
Ja lopuksi, kun Bitcoin on laskentayksikkö ja jokainen käyttää sitä liiketoiminnassaan, markkinaosapuolet voivat tarkastella toimittajien ja asiakkaiden välisiä varojen virtoja reaaliaikaisesti julkisesti kerrottujen Bitcoin-osoitteiden kautta. Tämä läpinäkyvyys ja avoimuus parantaa markkinatehokkuutta huomattavasti, kun tiedonkäsittely on parempaa.
Bitcoin muotoilee uudelleen sen, miten pääomaa allokoidaan tehokkaasti taloudessamme. Se luo viime kädessä maailman, jossa on enemmän runsautta ja resursseja kaikille.
Published at Fri, 14 Feb 2020 19:22:38 +0000
